今日盘面之中, 科技板块呈现出显著的分化态势, 众多朋友依旧执着于紧咬高位的光模块以及服务器不放, 手中持有的仓位不断地经历如同坐过山车一般的起伏, 时而上涨一日, 时而又接连两日下跌, 其节奏全然踏错了节拍。
AI产业早已不是那种单一条线独自上涨的行情了, 端侧硬件、实体物理仿真、散热基建、智能办公等多个分支会轮番起到催化作用, 在接下来的半年里, 行情将会顺着五大全新细分的赛道进行轮动, 就在今天把每条赛道底层的产业逻辑、核心企业完整地拆解清楚。
在此温馨给予提示, 以下全部观点皆是个人在投资方面所获得的心得体会, 并且是个人结合自身身边实际情况而分享出的真实案例, 目的是供大家进行交流讨论, 此内容并不涉及任何投资建议, 还请大家不要盲目地去跟风。
一、AI PC：端侧AI换机潮正式开启，消费电子确定性主线
要是把AI产业当作一栋高楼来看, 云端算力属于地基, AI PC是普通人每日接触的终端的门窗, 2026年是全球AI PC规模化普及的元年, 并行业已从概念炒作走入实单放量阶段。
Gartner机构有最新预测数据, 在2026年的时候, 全球AI PC的出货量会达到1.43亿台 , 其将会占据全年PC市场55%的份额 , 单机硬件价值量同传统机型相比较会提升40%-100% , 高端设计师机型的溢价甚至突破200%。
6月, 英伟达在 Computex 展会正式发布了 RTX Spark 端侧芯片, 该芯片采用台积电 3nm 工艺, 它能在本地离线运行千亿级大模型, 戴尔、华硕、惠普将在秋季批量上线配套整机, 其订单已经提前锁定至年末。
这条赛道里五家核心企业，分工各有壁垒，不存在同质化竞争。
工业富联是英伟达N01F架构这一全球核心代工厂, 同时包揽戴尔XPS高端机型产能, 现有服务器柔性产线, 可无缝切换生产AI PC, 机构预测推算2023年公司AI PC整机出货同比增幅达190%-240 另外据数据显示订单已排到四季度产能利用率突破91%。
存在这样一家名为华勤技术的企业, 它是国内独一无二的, 能够同时适配英特尔、AMD、高通、英伟达四大芯片平台的ODM厂商, 它兼顾着为白牌整机代工以及为联想自有品牌代工这两项业务, 它在2026年全年设定了AI PC出货量目标为540万台, 它预计营收增量将超过150亿元, 它还同步覆盖了AI手机业务, 通过双增长曲线来托底业绩。
中科创达, 身为全栈端侧 AI 操作系统领域的龙头, 在 AI PC 方面, 它能提供底层系统适配, 于 AI 手机范畴, 也可进行底层系统适配, 对于人形机器人同样如此, 其具备的软硬件一体化能力在行业内十分稀缺, 并且所有终端硬件厂商都无法脱离它所提供的软件配套方案。
佰维存储, 是AI终端高速存储的核心供应商, 本地离线运行大模型时, 需要大容量高速内存, AI PC单机存储用量提升至原来0.提高到原来三倍, 下游整机厂商进行批量备货, 从而使得存储芯片进入涨价周期进而处在涨价情况之中, 它直接会因终端换机潮而受益 有效果受到好处。
胜宏科技, 是AI PC高端PCB板的核心供货方, 新一代机型运用多层高频算力板, 单台PCB的价值量实现翻倍, 既能同步为英伟达配套整机供货, 又能让算力硬件上下游在两方面都获得收益。
赛道整体的上扬步伐有明白确切性, 每当英伟达予以发布端侧芯片全新产品, 微软也进行相关动作之时, 板块便会迎来一阵急剧上升, 在经历10%至15%幅度的调整以后又会伴随整机出售数据呈现修复态势, 其中在半年时间框架内具备多次波段性操作契机。
二、物理AI：AI下半场核心主线开云app官方入口网站，虚实结合落地实体产业
一大批人仅仅将目光聚焦于云端大模型, 却忽视了物理AI这条崭新鲜有的增量赛道, 确切来讲, 云端AI承担着文字、数据处理的职责, 而物理AI则致力于使机器理解、掌控真实的物理世界, 其覆盖工业制造、人形机器人、低空经济、整车仿真这四个万亿级别的场景。另外, 2026年被多家海外机构界定为商业化元年。
近期, 高盛投入1.32亿资金, 用以加仓从事物理AI产业链相关业务的企业, 其研报所表达的观点极为易懂直接, 指出AI的上半场聚焦于炒作云端算力, 而AI的下半场则全然转向物理仿真以及3D感知硬件领域, 国内企业因依托完整的制造业供应链, 故而有希望获取全球60%以上的市场份额。
赛道有五家核心企业, 这五家企业分别覆盖了仿真引擎环节, 视觉感知环节, 工业传感环节, 工业软件环节, 数字孪生环节, 而且这五个环节缺一不可。
索辰科技, 是国内极为稀缺的全物理场耦合CAE仿真领域的龙头企业, 其自主研发的天工·开物平台可对标英伟达的Omniverse, 该平台能够覆盖力学、流体、电磁以及热学等全场景仿真, 特斯拉Optimus人形机器人、国内头部车企整车虚拟测试全都采用了它所提供的方案, 在2025年, 其物理AI相关收入达到5816万元, 成功超额地完成的既定业绩目标, 在6月下旬将会完成英伟达Cosmos3生态签约, 从而促使一系列成果持续落地。
奥比中光, 作为物理 AI 的“那个视觉上的眼睛”, 它全栈自主研发了结构光、dToF、还有分别是三种 3D 视觉路线, 它属于需要给那么多人形机器人、工业机械臂、自动分拣设备提供必备硬件的那种情况, 国内那四大人形整机厂商清一色全都是它的稳定客户, 到 2026 年第一季的时候人形机器人相关订单在环比方面出现了翻倍增多这一情况, 其硬件毛利率那种稳定状态维持在 54%以上。
柯力传感, 是工业场景里MEMS传感器的龙头, 它堪称物理AI的触觉系统, 在工厂产线、智能仓储、低空飞行器等方面, 都需要借助高精度压力、震动传感器来采集物理数据, 其下游制造业智能化改造订单持续放量, 并且客户覆盖全国上万的制造工厂。
中望软件, 作为国产工业CAD/CAE一体化软件里的龙头企业, 成功打破了海外Autodesk的垄断局面, 是物理仿真前期进行建模环节所必需的工具, 在军工、船舶以及工程机械等领域, 国产化替换存在着充足的空间, 其软件采用订阅模式, 现金流稳定, 并且不会受到硬件周期波动的影响。
能科科技, 身为数字孪生落地服务商, 搭建起虚拟工厂与实体产线实时联动的平台, 对接英伟达仿真生态, 实现了国内头部汽车、锂电工厂数字孪生改造项目的批量交付, 加之被工业数字化政策持续加持, 订单确定性强。
这条赛道具备的最大优势在于, 当前市场挖掘程度处于偏低状态, 大部分散户尚未对产业空间形成充分认知, 并且无论是每次人形机器人产业大会, 还是英伟达仿真生态发布会, 都会走出独立行情, 所以适合在低位进行埋伏波段布局。
三、AI手机：下半年消费电子增量核心，端侧AI第二换机潮
Canalys行业机构作出预测, 在2026年的时候, 全球AI手机出货量会达到4.2亿部, 全年渗透率为39% , 单机ODM价值量同传统机型相较提升40% , 全年致使千亿级新增市场面积出现 , 等到2028年渗透率会突破54%。
今年下半年，苹果发布新一代AI原生手机, 华为发布新一代AI原生手机, 小米发布新一代AI原生手机, 三星也发布新一代AI原生手机, 离线大模型成为标配, 本地智能体成为标配, 端侧图像生成成为标配, 手机产业链迎来一轮新的 量价齐升周期, 赛道存在五家核心企业, 这五家核心企业覆盖代工全链条, 覆盖系统全链条, 覆盖品牌全链条, 覆盖通信全链条, 覆盖存储全链条。
承担着海外三星、国内像小米、OPPO等大量诸多旗舰机型的订单承接任务的闻泰科技, 它身为全球AI手机领域处于前头位置的ODM代工厂, 与此同时还在进行功率半导体市场的布局, 并且AI手机快充芯片也是同步出现增长势头, 从而实现了硬件代工以及半导体这两条赛道的共同发挥作用, 并激发谐振。
中科创达, 是AI手机底层操作系统独家适配的商家, 它为国内几乎所有品牌的AI手机提供了像离线大模型调度这样的系统, 它还提供智力体交互系统, 不论终端品牌竞争格局发生怎样的变化, 软件配套刚需的属性都不会改变, 于是业绩的稳定性是非常强的。
传音控股, 是海外新兴市场 AI 手机方面绝对的龙头, 非洲以及东南亚地区智能机渗透率持续地提升, 其旗下 Tecno、Infinix 的机型全都搭载端侧 AI 功能, 海外市场不存在激烈的内卷情况, 出货增速持续在行业中领先发展, 保持领跑的态势。
中兴通讯, 对于通信以及 AI 手机展开双线布局情况, 自主研究端侧 AI 芯片, 身为国内运营商定制 AI 手机的核心供应商, 与此同时配备手机射频、光通信零部件相关情况, 在算力终端以及通信基建方面能够双向受益。
佰维存储, 是 AI 手机高速存储的核心供应商, 本地运行大模型要求大容量高速闪存, 旗舰机型的存储容量实现翻倍扩容, 存储芯片处于涨价周期, 这直接增厚了企业利润, 并且它同时向 AI PC 赛道同步供货, 双终端需求起到了托底作用。
人工智能手机的行情节奏, 与手机发布周期相贴合, 在7月到9月期间, 新机集中发布, 发布会迎来了板块的主升浪, 而调整窗口恰好就在6月的中下旬, 当下这会儿, 正是处于低位观察布局的窗口期, 是这样的情况啊。
四、AI液冷：算力基建刚需，没有液冷高端AI服务器无法运行
有好多人觉得液冷仅仅是起到加分作用的技术, 而如今产业已经给出了定论, 液冷乃是高功耗AI服务器得以生存的底线, 英伟达新一代Rubin架构GPU的功耗突破了2300W, 传统风冷散热的极限是单机柜仅有70kW, 从而根本无法提供支撑, 从2026年开始高端训练服务器会强制配套液冷系统。
工信部颁布硬性政策, 东数西算枢纽节点新建的超大型数据中心, 其液冷渗透率得超过60%, 2026年一季度国内AI服务器液冷渗透率从2025年末的12%飙升到28%, 训练服务器渗透率已然达到74%, 全年市场规模突破1050亿元。
五家企业处于赛道, 各自覆盖冷板式、浸没式这两大主流技术路线, 与全球头部云厂商存在绑定关系, 在手订单数量充足, 业绩兑现周期具备清晰的特点。
英维克, 在全球冷板式液冷领域处于Tier1地位, 是龙头企业, 它手握85亿长协订单, 订单排期一直到2027年末, 它是国内唯一进入英伟达全球顶级供应商名录的液冷企业, 与谷歌、Meta、英伟达三大巨头有着深度绑定关系, 其CDU、微通道冷板都是自己研究、自己生产, 在技术方面形成的壁垒是同行业其他企业很难去追赶得上的。
曙光数创, 作为浸没相变液冷技术领域的顶尖存在, 发布了全球首款兆瓦级整机柜浸没方案, 其单机柜散热功率成功突破900kW, 能够适配未来具有超高功耗的Rubin芯片, 并且承袭了中科曙光算力产业链的相关资源, 在国内智算中心浸没改造项目的独家供货份额方面处于领先地位。
它是叫做高澜股份, 是海外云厂商液冷重要支持者, 获得了谷歌、联想数额颇高且具有一定批量的 CDU 订单, 在水冷那块有很特别的布局, 冷却液也融入其中, 这布局是一体化形式, 还有工业液冷以及算力液冷这两项业务是同时开展着, 国内有关 IDC 改造的订单正不断地实现落地。
鼎通科技, 是生产液冷设备精密连接器、快接头核心零部件的企业, 每套液冷机柜都得配有高密度密封接头, 国内处于领先地位的液冷系统厂商全都是长期客户, 其零部件毛利率稳定, 波动程度远远小于系统集成企业。
申菱环境, 是国内运营商数据中心液冷方案的主力服务商, 有拿下AWS大额海外液冷订单的情况在于且适配存量机房冷板改造, 进而改造成本更低, 并且在中小型智算中心改造订单上持续放量并增量空间充足。
液冷赛道的催化聚焦于算力机房招标, 以及英伟达新一代芯片发布, , 在每一轮云厂商大额招标落地之时, 板块便会迎来一波拉升, 它属于算力产业链里调整幅度较小、反弹韧性较强的细分领域。
五、AI Agent, 其软件应用落地的主线走向, 是从工具朝着数字员工进行转变升级。
AI产业最终的落脚点在于落地实用场景之处, 这其中, 那个要把大模型从仅作为问答工具, 提升成为能够自主完成一整套工作流程的数字员工的AI智能体, 其覆盖范围包括办公场景、制造场景以及企业管理全面场景, 而2026年是在这种情况下组织级AI Agent规模化商用的元年。
6月, 国内多家处于前列的软件企业, 集中发布了多智能体协同系统, 金山办公、科大讯飞, 先后推出企业级智能体解决方案, 机构进行测算, 2026年全球AI智能体算力需求, 同比增长300%, 软件企业订阅收入, 迎来数倍增长的空间。
赛道里有五家处于核心位置的企业, 它们所涉及的领域覆盖了个人办公、通用大模型、企业ERP、协同办公、生成式大模型这五大应用场景, 不存在业务竞争的情况, 且各自在细分领域处于龙头地位。
主打办公软件的金山办公, 无疑是办公人工智能中担任先导角色的存在, 于6月推出了聚焦组织层面的多智能体相关系统, 即WPS灵犀, 此系统达成了合同审核、报表生成以及知识治理整个流程的自动化, 在一季度的时候, 其人工智能订阅收入同比增长幅度超过了三倍, 人工智能功能月活跃用户数量突破了1.2亿, 付费转化率一直处于上升态势, 是国内作为唯一案例被选入国家级人工智能蓝皮书的办公性质软件。
科大讯飞, 身为通用多模态智能体底层大模型领域的领头品牌, 针对教育、政务以及企业服务, 推出了一整套智能体方案, 政府与企业采购订单不断地得以释放, 在语音加上文本双模态智能体的技术壁垒建造方面, 于行业之中处于领先地位, 是地方财政数字化改造的核心供应方。
有着工业、企业ERP智能体龙头之称的用友网络, 将 AI Agent 嵌入到企业进销存环节, 同时也嵌入财务、生产全流程, 对于大型制造、集团企业而言是数字化刚需, 其所拥有的客户粘性极强, 并因其那种借助订阅方式展开后续一系列操作这一模式给自身带来了稳定持续性收入。
泛微网络, 堪称政企协同办公智能体领域的核心厂商, 与政府、国企的 OA 系统进行对接, 它在流程审批、公文处理方面的智能体国产化替换有着极大空间, 并且有着信创以及 AI 双重政策给予加持, 所以其订单增速呈现稳步上行状况。
昆仑万维, 是一个通用生成式大模型智能体平台, 它面向C端开放多智能体开发工具, 也面向中小企业开放。其海外流量变现渠道成熟, 模型迭代速度快, 能贴合海外AI应用需求, 海外营收增量表现出颇为可观的态势。
AI Agent的行情, 与软件企业财报周期相贴合, 在中报披露期, 以及三季报披露期的时候, 会集中将AI订阅收入增长进行兑现, 每一回企业发布全新的多智能体产品, 都会走出独立的修复行情, 它属于全年反复会有催化的软件主线。
六、五大赛道半年波段实操延伸思路
好多朋友在看完五大细分赛道之后, 就直接满仓去追涨当前涨幅处于最高状态的那个分支，这样做是很容易踏入高位回调所形成的大坑之中的, 在此处, 要分享四条适配半年轮动的实操思路, 以此来规避绝大多数的亏损情况。
1、分清赛道催化先后顺序开云真人官方下载开云app在线入口，不逆周期追高
产业轮动存在着固定的传导逻辑, 先是AI液冷, 也就是算力基建先行, 接着是物理AI, 然后是AI PC/AI手机, 也就是出现终端硬件放量的情况, 最后是AI Agent, 也就是软件应用实现兑现。
倘若当下终端硬件板块持续不断地向上拉升, 切勿凭借大量资金重仓追入, 能够转而切换至处于低位的液冷以及物理AI细分领域, 静候板块处于高位后再有高低位置的转换, 从而极为完美地避开短期内回调造成的风险。
2、每条赛道只聚焦清单内头部企业，避开蹭概念小票
五家占据每条赛道核心位置的企业, 全都存有可靠实单、可观产能以及坚实技术壁垒予以支撑, 完成一系列调整之后能够展开迅速修复；那些单凭蹭题材、全然没有实际产业落地订单支撑的小盘股票, 一旦一轮行情宣告结束, 便较难再度收复失地, 即使规划半年期的波段操作, 其容错概率也是极低的。
3、结合新品、招标、财报三大催化节点控制仓位
对于硬件赛道而言, 重点需跟踪新品发布会，以及云厂商招标时间；就软件赛道来讲, 重点要跟踪季报, 还有订阅收入披露窗口；每一轮当中, 细分赛道累计上涨幅度达到25% - 30%时, 要提前进行分批减仓以兑现, 接着等待出现10%左右的回踩之后, 再重新去布局标点符号。
4、赛道之间存在联动关系，跨细分捕捉补涨机会
具备AI功能的PC、带有AI特性的手机所采用的存储、操作系统有着特定标识；液冷技术、物理层面的AI会随着算力、机器人产业周期同步获得益处；AI Agent依靠云端的算力硬件, 有一条主线呈现大幅上涨态势, 处于相同产业链且处于低位的细分领域会存在稳定的补涨机会, 操作时不要局限于单一赛道。
并非整条AI产业一直只是那种单一涉及服务器、光模块的单边行情, 端侧硬件呈现出一种情景, 实体仿真展现一类状况, 散热基建有别一种情形, 智能软件又有别样态势, 这五大细分分支处于动态的循环轮动之中, 接下来半年时间, 不必为了频繁切换冷门题材而去折腾, 只要聚焦这五大主线, 让投资行为在其间来回做波段操作, 便能够把握科技板块里面绝大多数的结构性机会。
倘若你在阅毕五大AI细分赛道完整逻辑梳理之后, 发觉这份产业主线拆解对于你复盘以及梳理行情存有帮助, 那么麻烦你进行点赞与人收藏操作, 以便能够便捷后续当板块催化落地之际, 可以凭借此对照赛道逻辑来观察盘面。
现在这个阶段, 你们是更加看好处于终端硬件范畴的AI PC以及AI手机, 还是更偏重于软件端的AI Agent赛道? 在评论区去说一说你针对此判断的思考思路, 我会对于每一条留言都予以认真地回复并且进行交流探讨的。
此文本是按照公开市场数据予以整理而成的, 仅仅用来作为信息方面的参考, 并不会构成任何投资方面的建议, 或者是交易的依据, 相关的数据并不能预示公司未来的表现情况, 市场是存在风险的, 投资的时候需要谨慎对待。
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